Lebensversicherung: "Es ist Zeit für ganz neue Produkte!"

Versicherungsbote: Wir möchten mit Ihnen über die Situation der Lebensversicherer sprechen. Diese profitieren einerseits von steigenden Zinsen, weil sie ihre Geldanlagen nur langsam in renditestärkere Alternativen umschichten können und weniger Reserven ansparen müssen. Andererseits ist das Neugeschäft rückläufig und stille Lasten belasten die Bücher. Wie stellt sich die Situation der Lebensversicherer aus Ihrer Sicht aktuell dar? Sind das gute oder schlechte Zeiten?

Carsten Zielke: Es ist eine verzwickte Situation. Die stillen Lasten hängen wie ein Klotz am Bein, auch wenn die Solvenzsituation durch die höheren Zinsen gut aussieht. Ich würde es so formulieren: es ist die Zeit gekommen, ganz neue Produkte zu entwickeln, die unabhängiger vom Sicherungsvermögen agieren.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr haben die Lebensversicherer rund sechs Prozent weniger Bruttobeitrag eingenommen als im Jahr zuvor. Was sind aus Ihrer Sicht Gründe hierfür? Und mit welcher Entwicklung rechnen Sie für die Zukunft?

Der Markt wird jetzt dominiert von laufenden Beitragseinnahmen. Für Einmalbeitragsgeschäft hingegen fehlt jetzt aufgrund des Zinsanstiegs die ökonomische Grundlage. Das wird bleiben. Ich rechne sogar wieder mit einem Anstieg der Prämieneinnahmen.

Stille Lasten waren in den letzten Monaten ein Dauerthema, auch Sie haben sich in Ihrer Studie für den BdV damit beschäftigt. Aufgrund steigender Kapitalmarktzinsen verlieren in der Niedrigzinsphase abgeschlossene Anleihen vorübergehend an Wert – haben aber in der Regel einen fest vereinbarten Endwert. Können Sie kurz erläutern, warum und für welche Versicherer stille Lasten zum Problem werden könnten, so dass der Wertverlust nicht nur vorübergehend ist? Können stille Lasten sogar die Stabilität einzelner Anbieter gefährden?

Das gefährlichste für einen Lebensversicherer in dieser Situation wäre ein Massenstorno. Wenn viele Leute auf einmal ihr Geld zurück haben wollen, müssen die stillen Verluste in reale Verluste getauscht werden, was dann die tatsächlichen Rückkaufwerte belastet. Wenn sich das rumspricht, hat man einen "Insurance Run" – ähnlich wie bei Bankenpleiten zuletzt bei der Sillicon Valley Bank in den USA.

Auch die Lebensversicherer lässt der demographische Trend nicht unberührt. Es ist zu erwarten, dass zukünftig die Zahl der Rentenbezieher steigt, während die Zahl potentieller neuer Kunden eher schrumpft. Ist das aus Ihrer Sicht eine Gefahr für die Branche?

Da es sich um ein kapitalgedecktes System handelt, sehe ich dies nicht wirklich als Problem. Natürlich wird die Liquiditätsplanung anspruchsvoller, da weniger Beitragszahler den nötigen monatlichen Cash generieren. Verkäufe von Wertpapieren müssen länger und genauer geplant werden. Aber das sollten die Versicherer hinbekommen.

Für den Vertrieb fast unumgänglich ist das Thema Abschlusskosten. Die BaFin hat wiederholt die Höhe der Abschlusskosten in der Lebensversicherung kritisiert – und bei einigen Produkten sogar die Eignung als Altersvorsorgeinstrument in Frage gestellt. Die Versicherer halten dagegen, dass die Produkte beratungsintensiv seien und Beratung vergütet werden müsse. Sie selbst sind mit der Zertifizierung von Produkten vertraut. Halten Sie die Kosten im Branchenschnitt für angemessen, auch wenn es natürlich große Unterschiede zwischen einzelnen Anbietern gibt?

Das Problem ist, dass sich die Branche an Abschlussprovisionen gewöhnt hat und nicht auf laufende Vergütungen wie im Fondsgeschäft oder bei Banken umgestellt hat. Von daher sehen die Kostensätze auch entsprechend ungünstig aus. Auf der anderen Seite ist die BaFin frustriert, dass so wenige Vermittler die zeitaufwendige Nachhaltigkeitspräferenzabfrage durchführen. Zudem soll dem Kunden jetzt eine möglichst große Auswahl von Fonds bei der fondsgebundenen Lebensversicherung angeboten werden. Da muss der Berater sich ja auch erst einmal das Wissen aneignen.

Es bleibt der kulturelle Unterschied: reine Fonds- und Bankprodukte werden gekauft, Versicherungsanlageprodukte verkauft. Hierzu gehört eine andere Mentalität, die nicht jedem gelegen ist. Aber ohne diese Vermittler würde sich ein großer Teil der Bevölkerung gar nicht mit dem Thema Altersabsicherung beschäftigen und der Staat müsste letztendlich wieder zur Leistung einspringen. Helfen würde eine einheitliche Methodik zum Vertriebskostenvergleich – über alle Anlageprodukte annualisiert und über die gesamte angestrebte Laufzeit. Diese Transparenz würde Exzesse von alleine beseitigen.