Alte Leipziger Lebensversicherung: „Der Anstieg der Abschlusskostenquote war zu erwarten“

Versicherungsbote: Sind Sie mit der Gesamtentwicklung der Gruppe zufrieden?

Dr. Jürgen Bierbaum: Auf jeden Fall, denn die gesamtwirtschaftlichen Herausforderungen haben sich 2023 gegenüber dem Vorjahr noch weiter verschärft. In diesem Umfeld sind wir sehr zufrieden, dass die 
ALH-Gruppe insgesamt weiter gewachsen ist.

Die gebuchten Bruttobeiträge sind im Vergleich zum Vorjahr um 3,0 % gesunken. Welche Faktoren haben Ihrer Meinung nach zu diesem Rückgang beigetragen, und welche Strategien planen Sie zur Umkehrung dieses Trends?

Hier hat sich das rückläufige Einmalbeitragsgeschäft ausgewirkt, denn bei den laufenden gebuchten Bruttobeiträgen sind wir gegenüber dem Vorjahr um 3,3 Prozent gewachsen. Das abnehmende Einmalbeitragsgeschäft ist maßgeblich auf die raschen Zinssteigerungen zurückzuführen. Banken konnten aufgrund ihres Geschäftsmodells schneller auf diese Veränderungen reagieren und eine attraktivere Verzinsung als Lebensversicherer bieten.
Da jedoch der Zinsgipfel überschritten zu sein scheint und in naher Zukunft mit Zinssenkungen zu rechnen ist, sind wir zuversichtlich, dass auch unsere Einmalbeitragsprodukte wieder attraktiver werden. Darüber hinaus liegt unser Schwerpunkt auf dem Geschäft gegen laufende Beiträge, und hier verzeichnen wir seit Jahren einen kontinuierlichen Zuwachs. Somit halten wir an unserem strategischen Kurs fest.

Das Neugeschäft hat sich uneinheitlich entwickelt, mit einem Anstieg beim laufenden Beitrag und einem Rückgang bei Einmalbeiträgen. Wie bewerten Sie diese Entwicklung im Hinblick auf die langfristige Finanzstabilität der ALH-Gruppe?

Unsere Finanzstabilität ist von dem aktuellen Rückgang bei Einmalbeiträgen nicht beeinträchtigt. Dass wir aktuell und auch in der absehbaren Zukunft nachhaltig finanzstark aufgestellt sind, bescheinigen uns Ratingagenturen wie S&P, Fitch und Assekurata regelmäßig. Der Ausblick von S&P Global Ratings für die Alte Leipziger Lebensversicherung hat sich im November 2023 sogar von „stabil“ auf „positiv“ verbessert. Darüber hinaus ist unser Geschäft gegen laufende Beiträge eine solide und in den letzten Jahren kontinuierlich wachsende Basis, auf die wir auch in Zukunft verlässlich bauen können.

Die Stornoquote nach laufendem Beitrag ist gestiegen. Was sind die Hauptgründe für diese Zunahme, und welche Maßnahmen ergreifen Sie, um die Kundenbindung zu verbessern und die Stornoquote zu reduzieren?

Unsere Stornoquote nach laufenden Beiträgen wird immer wieder von Veränderungen bei großen bAV-Verträgen beeinflusst. Hier kommen häufiger Sondereffekte zum Tragen, zum Beispiel bei Beitragsfreistellungen bzw. der Wiederaufnahme von Beitragszahlungen. So wurde unsere Stornoquote 2022 durch die Wiederaufnahme der Beitragszahlung eines Großkunden positiv beeinflusst. Wir sehen demnach aktuell keine außergewöhnlichen Veränderungen in der Entwicklung unserer Stornoquote.

Die Kapitalanlagen sind gewachsen, aber die Nettoverzinsung liegt bei 2,17 %. Wie planen Sie, die Performance der Kapitalanlagen angesichts der volatilen Finanzmärkte zu verbessern?

Wir haben unsere Nettoverzinsung 2023 gegenüber dem Vorjahr dank eines höheren laufenden Ergebnisses unserer Kapitalanlagen leicht verbessert. Dass unsere Nettoverzinsung seit 2022 niedriger ausfällt als in den Vorjahren, liegt daran, dass die Zinszusatzreserve inzwischen sinkt und keine außerordentlichen Erträge mehr zu ihrer Finanzierung erforderlich sind.
2016 haben wir uns vorgenommen, die Portfolioallokation bei der Alte Leipziger zu verändern und haben die Quote festverzinslicher Anlagen von damals 90 Prozent auf inzwischen rund 80 Prozent gesenkt. Die freiwerdenden Mittel flossen in Infrastrukturinvestments, Aktien, Private Equity und Immobilien. Natürlich lag damals das Zinsniveau bei einem Prozent. Heute befindet sich die Neuanlageverzinsung sicherer, liquider festverzinslicher Anlagen wieder in der Größenordnung von 3,5 Prozent, weit oberhalb des durchschnittlichen Garantiezinses.
Darauf reagieren wir, weichen aber nicht erheblich von unserer damaligen Zielallokation ab. Im Jahr 2022 haben wir bei klassischem Fixed Income bereits einen Wert von unter 80 Prozent erreicht. Bei alternativen Anlagen (in erster Linie Investitionen in Infrastruktur) liegen wir aktuell bei neun Prozent. Wir können sehr erstrebenswerte Renditen in diesem Bereich erwirtschaften, deshalb wollen wir ihn noch weiter ausbauen.

Die Gesamtleistungen an die Versicherungsnehmer sind um 21,9 % gestiegen. Wie beeinflusst dieser Anstieg die Profitabilität, und wie planen Sie, die Kosten zu kontrollieren?

Dass die Gesamtleistungen an die Versicherungsnehmer um 21,9 % gestiegen sind, ist im Wesentlichen auf Veränderungen der Positionen „Aufwendungen für Versicherungsfälle“ und „Zuwachs der Leistungsverpflichtungen“ zurückzuführen. Bei den Versicherungsfällen gehen Abgänge aus dem Kapitalisierungsgeschäft ein, der Zuwachs der Leistungsverpflichtungen ist auf einen Anstieg der konventionellen und fondsgebundenen Deckungsrückstellung zurückzuführen und reflektiert einen wachsenden Bestand. Es gibt keinen direkten Einfluss auf die Profitabilität oder die Kostensituation der Gesellschaft.