Lebensversicherung: Wachstum dank Allianz – getragen von Einmalbeiträgen

Wie stark die Leben-Branche inzwischen von einzelnen Akteuren abhängig ist, zeigt die aktuelle Auswertung von Marc Surminski in der Zeitschrift für Versicherungswesen (ZfV 04/2025). Sie basiert auf einer kombinierten Datenbasis aus GDV-Statistik, Geschäftsberichten und Einzelrecherchen – und macht sichtbar: Hinter dem vom GDV gemeldeten Neugeschäftsplus von 2,6 Prozent verbirgt sich keine breite Aufwärtsbewegung, sondern ein Impuls, der fast vollständig von der Allianz und wenigen Sonderverträgen getragen wurde. Die Allianz Leben allein verzeichnete bei den Einmalbeiträgen im Neugeschäft einen Zuwachs um 22,7 Prozent auf 13,25 Milliarden Euro – und vereint damit fast die Hälfte des gesamten Markts in diesem Segment auf sich. Laut Surminski wäre das Einmalbeitragsgeschäft der Branche ohne ihren Beitrag lediglich um 1,3 Prozent gewachsen. Noch deutlicher zeigt sich die Abhängigkeit im Bestandsgeschäft: Ohne die Allianz hätte es 2024 bei den gesamten Beitragseinnahmen der Lebensversicherer kein Wachstum gegeben – der Markt wäre auf Vorjahresniveau verharrt.

Laut Surminski belief sich das eingelöste Neugeschäft der Lebensversicherer branchenweit im Jahr 2024 auf insgesamt 38,9 Milliarden Euro – zusammengesetzt aus 28,3 Milliarden Euro Einmalbeiträgen und 10,6 Milliarden Euro laufenden Beiträgen. Damit stieg das Einmalgeschäft gegenüber dem Vorjahr um 9,9 Prozent, während die laufenden Beiträge lediglich ein Wachstum von 2,5 Prozent verzeichneten. Der Markttrend zeigt sich hier deutlich: Knapp drei Viertel des Neugeschäftsvolumens entfielen auf Einmalbeiträge. Allerdings bleibt das Niveau weiterhin deutlich unter dem Rekordjahr 2021, als allein die Einmalbeiträge bei 37,2 Milliarden Euro lagen. Die Zahlen belegen: Das Einmalbeitragsgeschäft gewinnt 2024 zwar wieder an Bedeutung – es handelt sich aber um eine selektive Erholung, nicht um eine Rückkehr zur früheren Marktdominanz.

Einmalbeiträge als Einfallstor für punktuelle Gewinner

Neben der Allianz sorgte vor allem ein Sonderfall für Bewegung im Neugeschäft: Die BY Bayerische Vorsorge Leben. Die Gesellschaft – ehemals Bayerische Beamten – befand sich über Jahre im internen Run-off und hat erst 2024 wieder mit dem Neugeschäft begonnen, konkret zur Jahresmitte. Der Wiedereinstieg fällt spektakulär aus: Das eingelöste Neugeschäft steigt von 13,30 auf 292,80 Millionen Euro – ein Plus von 2.101,5 Prozent.

Der Zuwachs speist sich dabei fast vollständig aus Einmalbeiträgen. 282,90 Millionen Euro – also 96,6 Prozent des Gesamtvolumens – stammen aus diesem Segment. Surminski spricht daher von einem klaren Sondereffekt, der weniger für eine strukturelle Marktrückkehr als für eine gezielte Einzelplatzierung im Kapitalisierungsgeschäft steht. Wie nachhaltig sich die BY im Wettbewerb etablieren kann, bleibt offen. Klar ist jedoch: In der Marktstatistik wirkt der Neuantritt als starker Verstärker – ohne dass dadurch eine breitere Dynamik im Neugeschäft erkennbar wäre.

Zuwächse mit Einschränkungen: Wer sonst noch profitiert

Neben der BY Bayerische Vorsorge und der Allianz gibt es 2024 nur eine überschaubare Zahl weiterer Gesellschaften, die ihr Neugeschäft nennenswert steigern konnten. Doch auch hier zeigt sich: Die Wachstumsgründe sind selten strukturell, oft punktuell – und meist vom Einmalbeitragsgeschäft getrieben:

• Die VPV Leben etwa steigert ihr eingelöstes Neugeschäft um 137,9 Prozent auf knapp 275 Millionen Euro. Der Anstieg ist fast vollständig auf die Einmalbeiträge zurückzuführen, die sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdreifachen. Eine klassische Verschiebung im Neugeschäftsmix – aber keine nachhaltige Stärkung im laufenden Geschäft.
• Auch bei der HanseMerkur Leben (+49,6 %) und der myLife Leben (+44,1 %) zeigt sich ein ähnliches Muster: Das Neugeschäft wächst stark – getragen vor allem durch gestiegene Einmalbeiträge. Die HanseMerkur profitiert dabei vom Bankvertrieb und Produkten für vermögende Privatkunden. myLife setzt auf den Vertrieb von Nettopolicen ohne Abschlusskosten, ein Modell, das insbesondere im Einmalbeitragsbereich an Attraktivität gewonnen hat – etwa für Kunden, die gezielt Kapital platzieren wollen, ohne laufende Beiträge zu binden.
• Bei der Gothaer Leben (+39,9 %) fällt der Zuwachs ebenfalls deutlich aus – doch die Ursache liegt nicht in neuer Vertriebskraft, sondern in der Fusion mit der Barmenia Leben, wie Surminski betont. Das Neugeschäft der Gothaer hatte zuvor stagniert. Der starke Zuwachs in der Statistik resultiert daher aus der Zusammenführung beider Häuser. Auch hier dominiert das Einmalgeschäft mit 375,90 Millionen Euro, was über 75 Prozent des Neugeschäftsvolumens entspricht – doch die zugrunde liegende Dynamik ist bilanziell, nicht marktbasiert.
• In dieselbe Kategorie punktueller Gewinner fallen auch die SV Sachsen Leben (+30,3 %), die Helvetia Schweizerische Leben (+29,8 %) und die VGH Provinzial Leben Hannover (+29,6 %). Die SV Sachsen steigert ihr Neugeschäft auf 173,10 Millionen Euro, wobei die Einmalbeiträge um rund 36 Prozent auf 149,70 Millionen Euro zulegen. Die Helvetia erreicht ein Gesamtvolumen von 128,60 Millionen Euro, gestützt durch Einmalbeiträge in Höhe von 107,70 Millionen Euro. Auch die VGH Provinzial verzeichnet ein Neugeschäft von 95,70 Millionen Euro, bei einem Einmalzuwachs von 48,80 auf 63,20 Millionen Euro. In allen drei Fällen gilt: Die Zuwächse basieren primär auf kapitalstarkem Einmalgeschäft – nicht auf einer breit getragenen Entwicklung im laufenden Geschäft.
• Auffällig ist zudem ein Muster im Vertriebsweg: Wie Surminski hervorhebt, konnten mit der VGH Provinzial Leben, der neue leben (+28,3 %) und der SV Sparkassenversicherung (+24,4 %) gleich drei Anbieter mit starkem Bankvertrieb überdurchschnittliche Neugeschäftszuwächse erzielen. Auch wenn die Wachstumsimpulse hier ebenfalls stark über Einmalbeiträge erfolgen, deutet der Erfolg der Bankenkooperationen auf eine gewisse Strukturstabilität im Vertrieb hin – anders als bei rein punktuell generierten Zuflüssen.

Was die Dominanz des Einmalbeitragsgeschäfts für die Nachhaltigkeit des Lebensversicherungsmarktes bedeutet, lässt sich nicht pauschal bewerten. Denn dass die Beitragssumme der Einmalverträge jene des laufenden Geschäfts deutlich übersteigt, ist kein neues Phänomen, sondern ein strukturelles Merkmal der Statistik: Einmalbeiträge werden in voller Höhe erfasst, laufende Beiträge nur mit ihrer Jahressumme.

Auffällig ist 2024 jedoch die gewachsene Bedeutung dieses Geschäfts: Nach Jahren mit teils rückläufigen Zahlen haben die Einmalbeiträge ihre Rolle als tragende Säule des Neugeschäfts wieder zurückerobert – vor allem bei einzelnen Gesellschaften mit spezifischem Vertriebsfokus auf Banken und Sparkassen. Das macht deutlich: Während der Markt auf der einen Seite von wenigen Kapitalzuflüssen profitiert, bleibt auf der anderen Seite das laufende Vorsorgegeschäft unter Druck. Die Zahlen legen nahe, dass die Lebensversicherung derzeit nicht flächendeckend als regelmäßiges Vorsorgeprodukt wächst – sondern vor allem als Instrument zur einmaligen Kapitalplatzierung.